【1】油价高位小幅回落

投资者评估冬季风暴及地缘局势影响，同时哈萨克斯坦准备恢复最大油田生产。1月26日，WTI跌0.72%至60.63美元/桶，布伦特跌0.44%至65.59美元/桶。

【2】家电消费增长

国家税务总局税收大数据显示，2025年家电消费呈增长态势。其中冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长17.4%，燃气灶等厨具卫具零售业增长12.9%，反映了以旧换新等政策对需求的激活作用。

【3】新一轮“国补”刺激销售回暖

据零售商反馈，2026年新一轮家电以旧换新补贴（“国补”）实施约半个月以来，1月销售环比去年12月已出现回暖。苏宁易购渠道数据显示，国补品类销售环比增长超6成，且一级能效产品销售占比高达92.6%。

【4】汽车消费政策持续发力

国家税务总局数据显示，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%，消费热度持续。

【5】个人消费贷贴息政策延长

个人消费贷款财政贴息政策实施期延长至2026年12月31日。该政策有助于持续激发居民消费潜力，为包括汽车、家电在内的终端消费提供金融支持。

【6】聚烯烃需求分化延续

PP下游开工率微升，但塑编、无纺布等传统需求进入季节性淡季。结构性亮点在于，汽车、家电领域的年底冲量及小家电备货，支撑了改性PP订单回暖；年货促销则带动BOPP、CPP包装膜订单小增；PE需求端开工率普遍下滑，其中包装膜开工率降幅达3.2%，反映节前备货接近尾声。供应端预计本周产量将继续增加。

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